终止不是中止，退市不是上市

　　2020年行业还对谁将成为AI第一股而争得面红耳赤，2021年主动撤销或被动撤单的企业却日益增多，短短一年间变化之大，总让人唏嘘不已。

　　为何终止IPO

　　据不完全数据统计，A股在2020年12月份开始就出现了首发企业终止IPO审核的热潮，截至3月上旬，已有95家企业终止了IPO审核。其中不乏AI明星企业如云知声、依图科技、禾赛科技、柔宇科技等，金融圈的朋友告知，目前这些企业终止的原因不外有二：

　　一是IPO监管审核从严，2021年1月，为加强对上市企业监管，证监会正式下发了《首发企业现场检查规定》， 3月1日《刑法修正案》正式生效，对于律师、会计师等中介机构人员在证券发行出具虚假证明文件，最高判十年有期徒刑，而欺诈发行最高判15年；二是企业内部变动，如高层变动、引入新股东等。

　　亏损上市不被看好

　　对于终止IPO，不少企业官方的回应是“从公司战略发展层面考虑，主动撤回上市申请”、“终止不等于中止，申报仍在正常进行中”……不管原因是什么，盈利能力仍是悬在这些企业头上的达摩克利斯之剑，不然一切说辞都显得无力，毕竟相信科技故事的资本环境，已经一去不复返。

　　在95家企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业以及专用设备制造业终止申报IPO的企业数最多。这些企业大部分在自身的细分领域中，属于佼佼者的角色，如柔宇科技、依图科技等备受关注。这两家企业在盈利方面可谓难兄难弟，从招股书上得知：

　　柔宇科技自2017年到2020年一直亏损，同时产品不受市场认可、产销率低、多家大客户交易存疑等情况；依图科技在2019年亏损高达36亿元，其余年份净亏损超过10亿元。在招股书中同样表示，未来一定期间可能无法盈利，即使能够盈利，也可能无法持续盈利。

　　在其申请IPO期间，业内不少人对他们的上市背后的动机也是议论纷纷，虽然科创板取消了持续盈利和未弥补亏损等实质发行条件，但在过往的IPO企业中，亏损上市的企业并不多见。

　　浅析未来IPO申报

　　虽然当下大批科技型企业在上市前折戟而归，但目前市场的主力仍以科技型企业为主，相信未来这批企业仍会继续自身IPO之路，但在新出台的政策的影响下，上市的门槛无疑提高，IPO企业的质量也会相对提高。

　　如果从这个角度看，盈利能力以及合规性将是未来企业冲刺IPO的基础条件。据已经受理的企业人员透露，当前科创板企业缺乏真正拥有核心技术及竞争力的企业，证监会的举措正是强调科创板上市企业拥有“硬科技”能力的有力保证。