此外，在“出圈”策略推进得如火如荼之时，B站同样需要反思当下的扩张是否有效。出圈第一步必然需要扩大用户基数，但用户数从来不直接决定市值高低，资本市场无疑更看重收入与利润。而事实是，B站当下涌入的新用户并没有提供对等的收入，大会员业务变现能力有限，直播、电商则还有待开发。

游戏份额下滑，全然是好事吗？

值得注意的是，当迅速扩张的新用户群体还不能贡献收入时，“现金牛”游戏也在不断式微。

从业务营收构成来看，直播及增值服务、广告、电商及其他三大板块均取得了较高的增长，但游戏营收出现了去年Q4以来的首次环比下滑。

制图：搜狐科技

上市之初，游戏收入曾占B站整体近八成，饱受营收单一诟病。因此近两年来，B站一直有意控制游戏收入在总营收的占比，增强其他业务营收能力，这本无可厚非。但需要警惕的是，当下游戏业务下滑的背后原因是主观控制导致，还是客观竞争力的缺失。以及，在新兴业务还不能撑起盈利重担之时，游戏跌跌不休，只会加重公司的亏损压力。

首先需要明确的是，出圈对于B站固然重要，但B站不能放弃二次元基本盘。一方面游戏玩家手握强大的付费能力，另一方面，放弃老用户无疑会严重影响社区生态。

而从目前B站游戏业务主要的商业模式来看，以联运和代理发行为主，其中很大一部分是作为渠道，获得与厂商五五分成的收入。比如去年9月上线的热门游戏《原神》，B站是其国内安卓渠道的主要联运合作伙伴。

但B站作为渠道的优势正在日益下滑。资深互联网分析师翟延新曾指出，TapTap等游戏社区，作为渠道不收渠道费，成为了诸多游戏厂商发行游戏的新选择，米哈游也在主推自己的游戏社区米游社，这些社区、渠道将一定程度减弱B站的优势。

随着二次元、女性向等细分垂类游戏崛起，自研自发的精品研发商越来越多，他们很少选择某个平台做独家代理。而自研游戏方面，B站也一直没有突破，且自研费时间费人力，押爆款的成本很高，不适合现阶段承担着高亏损的B站。

在B站的财报电话会中，高管已经越来越少地谈及游戏业务，三年出圈路后，游戏对于B站而言，战略地位变得有些尴尬，无法割舍但也没有更多资源倾斜，如果份额继续下跌，对B站来说并不是什么好消息。

内部组织掉队

扩张的弊端远不止于此，B站的新老圈层冲突也正日益明显。

日前，B站因播出《无职转生》动漫被一些激进的UP主和网友指责存在侮辱女性的倾向，而“动画区一哥”UP主LexBurner在直播时对该动画展开了一系列恶评。B站随即将LexBurner账号封禁，并发布声明称已起诉该up主。2月7日，B站以技术原因为由下架了《无职转生》。

该动漫以及B站的封禁行为都引起不少网友不满，既得罪了LexBurner粉丝，也没讨好众多女权主义网友。随后，苏菲、UKISS等多个品牌称停止与B站的拜年纪合作或所有合作，相关话题登上热搜。

《无职转生》事件是在出圈过程中可以预见到的情况，也是B站机制之下过往隐患的爆发。

用户层面来看，对于B站而言，五到十年前追随B站的老用户如今已是步入职场的年纪，反而新用户多是18岁左右的青少年。陈睿曾在去年度三季报发布后的电话会议上称，平台用户的平均年龄是21岁左右，新用户的平均年龄是19.8岁。大量青少年用户带着自身价值观进入B站，形成新的圈层，必然会和老用户割裂。

此外，《无职转生》事件也暴露了B站内部管理及运营的懈怠问题。顶流如LexBurner的UP主，出现直播事故，直接说明一对一的UP主运营出现严重疏忽，而从B站在事后做出的回应来看，《无职转生》这样一部内容明显存在争议的动漫上映，B站先前也没有做好必要的舆论应对方案准备。

值得注意的是，财报显示，B站去年四季度DAU/MAU比为0.267，而过往三季度该数据为0.295、0.294、0.27，可以看出，B站DAU/MAU比今年内有缓慢下滑趋势。

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